文 | 红餐网，作家 | 何沛凌，裁剪 | 王秀清

"香港米线大王"书记：行将退市！

近日，谭仔国际（02217.HK）发布公告，其控股鼓舞霸术以大幅溢价建议独到化，并建议打消上市地位，音问发出后激发业内祥和。

此时距离其上市时代，仅夙昔约三年半。谭仔国际为何退市？旗下的谭仔米线现状何如？

01. 利润暴跌超 50%，"香港米线大王"难挡"港东说念主北上"

谭仔国际有限公司是香港连锁餐饮企业，旗下领有"谭仔云南米线""谭仔三哥米线"两个品牌，被誉为"香港米线大王"。其还领有日本餐饮集团 Toridoll 集团的"丸龟制面"乌冬面及"山牛"日式牛肉饭两个品牌在香港的独家特准计算权。

官网信息暴露，适度 1 月 31 日，谭仔国际在全球共领有门店 246 家，溜达在中国香港、中国内地、新加坡、日本及澳洲。其中绝大部分门店位于香港，共 213 家，香港地区之外的门店为 33 家。

谭仔米线的历史不错回想至 1996 年，香港谭氏家眷开出谭仔云南米线餐厅，将云南米线校正为港式风姿，凭借"平靓正"和"个性化"在香港走红，并在 1999 年运行探索诞生中央厨房和要领化出餐体系。

△图片开头：谭仔国际官网

2008 年，谭氏家眷分家，"谭仔云南米线"由"五哥"谭泽均收拾，"三哥"谭泽群则另外创立"谭仔三哥米线"。

2017 年，Toridoll 集团以 10 亿港元收购"谭仔云南米线"，同庚又以 11.1 亿港元收购"谭仔三哥米线"，并在2021 年 10 月将两者归拢为谭仔国际在香港上市。

上市之初，谭仔米线门店生意红火。招股书暴露，2020 年，谭仔国际共卖出 3073 万碗米线，营业额在 15-20 亿港元之间，2019 年至 2021 财年的净利润分袂为 1.98 亿港元、1.91 亿港元、2.88 亿港元。

然则，谭仔国际的增长率以及举座盈利情况，在近两三年均出现大幅下滑。

2022 财年、2023 财年、2024 财年与 2025 财年上半年（适度 2024 年 9 月 30 日止 6 个月），谭仔国际净利润分袂为2.03 亿港元、1.41 亿港元、1.17 亿港元与 3610 万港元，盈利才调抓续下行。2025 财年中报还暴露，鼓舞应占溢利较客岁同期下跌达 55.8%。

增速方面，2024 财年（适度 2024 年 3 月 31 日止）的财报暴露，夙昔 5 个财政年度，谭仔国际香港业求竣事 11.0% 的复合年收益增长率。而 2024 财年收益为 25.71 亿港元，年增长率仅为 4.8%。

谭仔国际将事迹下滑的主要原因归结为，香港兴起"港东说念主北上"消耗风潮，腹田主顾流失。

证明指出，证明期内盈利减少由多个原因所致，包括北上旅游日益便利，加之内地享有较具竞争力的价钱上风，蛊卦越来越多的香港住户北上消耗。此外，香港正处于经济转化阶段，消耗讨厌受到压力，餐饮业堕入结业潮，也导致香港业务盈利才调下滑。

△图片开头：港媒星岛头条截图

而该公司超九成收入依赖香港市集，香港餐饮消耗一朝收缩，例必影响其举座营收。凭证谭仔国际 2025 财年中报，香港市集孝敬收入约 25.92 亿港元（总营收约 27.6 亿港元），香港腹地收入占比 93.9%。

此外，香港当地食材、铺租、职工成本、外卖平台手续费等用度抓续攀升，也给其保管盈利制造了不小的压力。

02.5 年只开出 18 家店，谭仔米线内地彭胀逐步

2021 年头，谭仔国际在在深圳开出第一家内地门店。其官网暴露，适度 2025 年 1 月 31 日，谭仔国际在内地仅有 18 家门店。

内地餐饮市集的竞争愈发热烈，或导致谭仔米线未能在内地快速拓店。

近几年，一批内地米粉米线品牌快速拓店，比如花小小新疆炒米粉、五爷拌面等，齐在近几年开出了上千家店。同期，这些品牌的均价齐在 20 多元，与谭仔米线超 40 元的客单价比拟，对主顾的蛊卦力更强。

追随市集竞争加重，这些品牌还经常推出廉价家具，比如蒙自源客岁曾推出过"新品上线 9.9 元"行径，一碗牛肉酱拌米线只有 9.9 元。

谭仔米线也在裁减客单价尝试"以价换量"，但并未带来彰着的客流量提高。2024 财年财报暴露，谭仔国际在中国内地的客单价为 40.1 元，同比下跌 6 元，日均每座位售出碗数为 3.2 万，同比提高 0.2 碗。

受此影响，谭仔国际转化了开店策略。财报暴露，其在 2024 年关闭了 4 间位于深圳且认知欠佳的餐厅，并霸术将彭胀要点滚动至广州以及大湾区的二线城市，如东莞、中山。各人点评暴露，谭仔米线当今在广州有 6 家门店，东莞和中山各有 1 家门店。

此外，谭仔米线在新加坡等国外市集的营收也面对着一定的挑战。

2024 财年财报暴露，谭仔米线在新加坡天然客单价有所提高，但日均每座位售出碗数同比下滑 0.8 碗至 2.9 碗。对此，谭仔国际也在联系公告中暗示，"公司在新加坡的发展受到经济放缓以及生意和就业市集竞争加重的影响，对营运效果组成压力"。

03. 股价大跌 73%，上市三年即公告退市

再回到近期的退市公告，聊聊独到化对谭仔的影响。

谭仔国际的大鼓舞东利多控股有限公司（下称"东利多控股"）建议，将以每股刊出价 1.58 港元独到化，最高现款代价约 5.56 亿港元，并建议谭仔国际打消上市地位。

此前 2021 年 9 月，谭仔国际以每股 3.33 港元招股上市，募资 10.42 亿港元。

市集多量合计，东利多控股如斯一卖一买后，可从中赢利接近 5 亿港元，而小鼓舞账面股价要赔本近半，比较之下，东利多是谭仔国际从上市到独到化的大赢家。

据了解，东利多控股是前文说起的日本 Toridoll 集团的全资子公司，计算着全球最大的乌冬面连锁品牌"丸龟制面"，据红星新闻报说念，该品牌在日本国表里共领有 1000 多家门店。

丸龟制面曾于 2012 年头次插足中国，但在 2022 年遴荐撤出中国市集。天然后续有重返中国的霸术，但适度当今仍未有具体动作。

关于独到化的原因，谭仔国际在公告中强调，独到化能更有用竣事公司的长久战术目标，为公司及旗低品牌创造更高价值。

客不雅来看，谭仔国际上市后"股份畅通量长久偏低"，且股价大幅缩水，退市能助其从简上市肃穆成本（如审计、合规用度），不失为一种实时止损的遴荐。

同期，独到化也故意于谭仔国际进行更生动的战术转化，比如借助 Toridoll 的资源惩处其认知欠佳的业务，并推动其扩展香港地区除外业务。

谭仔国际在公告中暗示，"看成日本的上市公司，Toridoll 日本可插足本钱市集进行筹资行径，并有才调赢得更具竞争力的融资遴荐。此财求实力不错复古 Toridoll 日本及本公司的本钱需求与长久发展""本公司将能够胜利垄断要约东说念主更普遍的财求实力为其改日投资提供资金"。

香港《信报》对此分析合计，谭仔独到化后，东利多在计算遴荐上会有更多弹性，可陆续默然计算，待香港计算环境好转后，再上市抽水多赚一次，竣事"赢你两次"；又不错遴荐把整盘生意打包出售。假如谭仔之后高价出售予腹地连锁式餐饮集团，东利多撤出香港市集，也无谓感到不测。

结语

从深水埗小店到上市餐饮集团，谭仔国际用 29 年书写了香港餐饮的一段传闻。但从上市到独到化退场，谭仔国际却只用了三年半。

在港东说念主北上消耗照旧成常态欧洲杯体育，退市粗略能让谭仔国际消弱一些成本压力，但海表里市集挑战加重、事迹下滑等艰难未解，谭仔国际的发展依然挑战重重。